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小麦还将上涨,但......

2020-12-28
来源:中时通

综合当前市场判断,小麦的性价比还是很高的,小麦替代玉米的量还会增加,从趋势上来讲小麦还有上涨的空间,只不过需要时间,只要玉米价格高于小麦,那么小麦替代玉米的行为就不会停止。

从国家粮食安全定位上来讲,小麦作为重要口粮,国家对小麦价格的敏感度更高、调控力度也会更强,可以停掉工业用粮、可以减少或限制饲用小麦,但是不可能断了口粮,尤其是在疫情笼罩的全球政治、经济等不可控因素的影响下。
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从目前小麦、玉米价格及库存等综合因素来看,2021年的价格波动幅度会更大,要知道饲用玉米用量高达1.8亿吨,全年小麦产量才1.2亿吨多,其中面粉用掉9000多万吨,庞大的饲用玉米需求,无论玉米缺口3000万吨还是5000万吨,如果小麦替代玉米成为趋势,那么小麦替代玉米的规模会继续扩大,之前临储玉米几乎期期全成交,再看当下低沉的托市小麦成交率肯定会爆发,小麦替代的时间、空间都反映在同玉米的价差上,小麦价低、替代不止,托市小麦库存接近8000万吨,预计明年将会有1000-1500万吨的托市及轮换的陈小麦以及1500万吨的新小麦流入饲料企业,明年的新小麦上市后,饲料企业也会成为抢粮大军的主要力量,预计托市规模仍然低于常年或1000万吨左右,主要集中在豫苏皖三个地区,山东河北几乎无望。

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玉米不仅是饲料的主要原料,而且玉米深加工的体量也非常大,玉米饲用可以用小麦、高粱、大麦等替代,但是玉米深加工很难有替代原料,因此未来玉米深加工的下游产品如果继续保持刚需且顺价,那么将会继续坚挺玉米价格。预计未来很长的一段时间内玉米价格会继续高于小麦,如果进口玉米以及高粱大麦等饲料原料减少,那么饲用小麦的规模还会增加,还是建议国家要考虑修改托市小麦交易拍卖规则,针对饲料用量的规模以及口粮的安全角度着想,建议饲料企业只能拍卖2014-2016或到2017年粮源,口粮绝对安全的前提也是要确保粮食质量的安全,现在托市库存中2016年及以前的小麦质量,有70%左右存在个别指标超标的情况。如果在紧要关头或者小麦连续多期保持70%(现在不到20%)左右高成交率,那么要坚决推行只允许饲料企业拍卖超期的陈小麦,另外2018年及以后小麦不允许贸易商参与,担心变向流入饲料企业,尤其是山东、河北那么点库存几期就拍没了,还要要求参与托市拍卖的面粉企业不允许倒卖到饲料及贸易商。倘若明年小麦遭遇恶劣天气导致减产幅度20%或以上,要坚决修改交易规则,保持口粮的绝对安全,否则进口小麦也有可能跟进口玉米一样超过配额总量进口或者小麦价格反超玉米保持高位运行。

玉米观察

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